慧光是地论师南道派的开创者。关于《十地经论》的传译，在勒那摩提和菩提流支间，有不同的见解，从而勒那摩提的弟子慧光和菩提流支的弟子道宠之间，也显出师承的不同。这样《地论》的弘扬，以相州（即邺都）为中心，慧光、道宠南北两道分为两派。后来北道派受了摄论学派的影响，而有变化，南道派保持了纯粹的传统，并且名德辈出，独盛一时。慧光的着作虽多不传，但在他的再传弟子慧远所撰《大乘义章·八识义》中，看得出这派学说的特别主张，是说阿黎耶识即是如来藏自性清净心，亦即真如、法性，而为一切法缘起的本源。
慧光的弟子很多，传承他的地论学说的，有法上、僧范、道凭、慧顺、灵询、僧达、道慎、安廪、昙衍、昙遵、昙隐等，其中以法上为上首，道凭四传到智俨，开辟华严立宗的端绪，所以华严宗也可视为南道地论师系统的发展。
慧光又是四分律宗的开祖。《四分律》从北魏道复律师继承法聪，作科文式的《律疏》四卷以后，才打开研习的门径。慧光更根据律家的口传，继续研究，作《四分律疏》一百二十纸，并删定《羯磨戒本》，遂为法侣所传诵。每次开讲常有僧众千人列席，后世推他为四分律宗的开山。慧光弟子中传承四分律学系统的有道云、道晖、洪理以及曾崇奉道复的昙隐寺。由道云三传至道宣，律宗乃完全建立。
另外，慧光对於教判也有独到的见解。他有三教、四宗两种教判说。三教是说渐教、顿教和圆教。他说释迦一代的教法，为根机未熟的先说无常后说常，又先说空后说不空，渐次而说，这是渐教。为根机成熟的，於一法门具足说常与无常、空与不空、更无渐次，这是顿教。又为上达分段佛境的，说如来果德圆满自在的法门，这是圆教，也就是《华严经》所说。这种渐、顿、圆三教说，后来就成为《南三北七》中北七教判的通相。四宗是说因缘宗、假名宗、诳相宗、常宗。慧光以为一代佛教中，第一、萨婆多部的毗昙学说，诸法各有体性，皆从六因四缘而生，可以称为因缘宗。第二、《成实论》说一切法皆无实体，但有假相假名，可以称为假名宗。第三、如《大品》及《三论》说诸法不但无有实体，即假相亦虚诳不实，可以称为诳相宗。第四、《涅盘》、《华严》等，说常住佛性，可以称为常宗。这个四宗教判，是慧光依《地论》南道派的主张对当时盛行的经典和学说所作的判断。
铭文：
魏故昭玄沙门大统墓志铭』法师字慧光，俗姓杨氏，中山卢奴人也。道性出自天然，悟玄彰于』龀岁。童龄践法，栖心妙境，奉禁持律，犹护眀珠。戒行冰洁，若兹水』玉，而每巌栖谷隐，禅诵颐性，栖林漱沼，味道为业，幽衿与妙理双眀，』悟玄共冲旨俱远。十二幽宗，靡不苞究；三藏秘义，罔不该揽。内外』敷演，法音满世，凡在轮下，咸成正首。是使寰中义士，望玄风而云』驰；日下缁英，行妙响而影萃。德音随年而弥高，声价与运而俞美。』德标缁林之中，望盖□儒之上。故能仰简 帝心，请为戒师。纲纪』缁徒，动成物轨。清直之撡，金石未足□其坚；秉理弗亏，威形莫能』易其志。是使慧水浊而更清，道纲翳而复显。虽安肇业盛秦乡，生』观名播宋域，准德方仁，岂云加也。且延遐笇，永兹法猷，而迁变理』恒，终同生灭。春秋七十，寝疾不救，以元象元年岁次戊午三月庚』申朔十四日癸酉，在於邺京大觉寺□□□世。灵山丧宝，法宇摧』梁。门徒崩号，痛结罗树。终日悲恋，泣等熙□。于是 天子哀至德』之长沦，悼灵音之不永，乃遣黄门侍郎贾思同宣 旨吊慰，赐赠』斋施墓夫，悉逾恒式，所谓善始令终，存亡佩宠者也。十七日丙子，』道俗虔送，迁窆于豹祠之西南。四部望高坟而殒涕，学徒抚幽泉』而长悲。徘徊頋慕，莫之能返，乃相与刊之玄石，永兹泉堂，庶灵音』妙趣，千载而弗朽。其辞曰：』寥寥玄门，寔诞伊彦。高排世网，超升物先。赞幽扣微，无藉不练。体』眀三空，神鉴七见。光诠渊猷，敷阐冲则。群盲啔悟，迷徒晓或。元名』其能，焉测其德。化备当世，声周逺国。道懋曩哲，德逾时贤。高步紫』合，谈幽语玄。纲纪缁众，芳响流传。 皇衿降眷，朝仕祗虔。业也难』留，迁光掩辉。缁林摧柯，法网禘维。玄素同泣，匠徒齐悲。敬刊玄石，』勒铭题徽。』
